并购模型
在 Excel 中构建增值/稀释（并购）模型 —— 形式损益表、协同效应、融资组合、每股收益影响。与 excel-author 技能配合使用。用于并购推介、董事会材料或交易评估。
技能元数据
| 来源 | 可选 —— 通过 hermes skills install official/finance/merger-model 安装 |
| 路径 | optional-skills/finance/merger-model |
| 版本 | 1.0.0 |
| 作者 | Anthropic（由 Nous Research 改编） |
| 许可证 | Apache-2.0 |
| 平台 | linux, macos, windows |
| 标签 | finance, m-and-a, merger, accretion-dilution, excel, openpyxl, modeling, investment-banking |
| 相关技能 | excel-author, pptx-author, dcf-model, 3-statement-model |
参考：完整 SKILL.md
信息
以下是 Hermes 在触发此技能时加载的完整技能定义。这是该技能激活时 Agent 看到的指令。
环境
此技能假设使用 headless openpyxl —— 你将生成一个 .xlsx 文件保存在磁盘上。
遵循 excel-author 技能的约定，包括单元格颜色、公式、命名区域和敏感性表格。
交付前重新计算：python /path/to/excel-author/scripts/recalc.py ./out/model.xlsx。
并购模型
为并购交易构建增值/稀释分析。模型包括形式每股收益影响、协同效应敏感性以及购买价格分配。在评估潜在收购、为推介准备并购后果分析或就交易条款提供建议时使用。
工作流
第一步：收集输入项
收购方：
- 公司名称、当前股价、流通股数
- 过去十二个月（LTM）和未来十二个月（NTM）每股收益（通用会计准则和调整后）
- 市盈率
- 税前债务成本、税率
- 资产负债表上的现金、现有债务
目标公司：
- 公司名称、当前股价、流通股数（如果公开）
- 过去十二个月（LTM）和未来十二个月（NTM）每股收益或净利润
- 企业价值或股权价值
交易条款：
- 每股收购报价（或相对于当前价格的溢价）
- 对价组合：现金占比 vs. 股票占比
- 为支付现金部分而新筹集的债务
- 预期协同效应（收入和成本）及其分阶段实现时间表
- 交易费用和融资成本
- 预期完成日期
第二步：购买价格分析
| 项目 | 价值 |
|---|---|
| 每股收购报价 | |
| 相对于当前价格的溢价 | |
| 股权价值 | |
| 加：假设的净债务 | |
| 企业价值 | |
| 隐含企业价值/息税折旧摊销前利润 | |
| 隐含市盈率 |
第三步：资金来源与用途
| 资金来源 | 金额 | 资金用途 | 金额 |
|---|---|---|---|
| 新债务 | 股权收购对价 | ||
| 现有现金 | 目标公司债务再融资 | ||
| 新发行股权 | 交易费用 | ||
| 融资费用 | |||
| 合计 | 合计 |
第四步：模拟每股收益（增值/稀释）
逐年计算（第1-3年）：
| 独立 | 模拟 | 增值/(稀释) | |
|---|---|---|---|
| 收购方净利润 | |||
| 目标公司净利润 | |||
| 协同效应（税后） | |||
| 现金放弃的利息（税后） | |||
| 新债务利息（税后） | |||
| 无形资产摊销（税后） | |||
| 模拟净利润 | |||
| 模拟股份数 | |||
| 模拟每股收益 | |||
| 增值 / (稀释) % |
第五步：敏感性分析
增值/稀释 vs. 协同效应与收购溢价：
| 0百万美元协同 | 25百万美元协同 | 50百万美元协同 | 75百万美元协同 | 100百万美元协同 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 溢价15% | |||||
| 溢价20% | |||||
| 溢价25% | |||||
| 溢价30% |
增值/稀释 vs. 现金/股票支付比例：
| 100%现金 | 75/25 | 50/50 | 25/75 | 100%股票 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 第1年 | |||||
| 第2年 |
第六步：盈亏平衡协同效应
计算交易在第1年实现每股收益中性所需的最低协同效应。
第七步：输出
- Excel工作簿，包含：
- 假设参数页
- 资金来源与用途
- 模拟利润表
- 增值/稀释汇总
- 敏感性分析表
- 盈亏平衡分析
- 用于推介手册的一页合并后果摘要
重要说明
- 在相关情况下始终同时展示GAAP和调整后（现金）每股收益
- 股票交易：使用收购方当前股价计算换股比例，注意新股带来的稀释
- 包含购买价格分配——商誉和无形资产摊销对GAAP每股收益有影响
- 协同效应的逐步实现至关重要——第1年通常仅为稳定期协同效应的25-50%
- 不要忘记已使用现金放弃的利息收入以及新债务产生的利息支出
- 协同效应和利息调整的税率应与收购方的边际税率一致
数据来源 — 优先使用MCP，备用网页搜索
下文许多段落提到“使用标准普尔Kensho MCP / Daloopa MCP / FactSet MCP”。这些是源自原Cowork插件环境的商业金融数据MCP。在Hermes中：
- 如果你已配置任何结构化金融数据MCP（Hermes支持MCP — 参见
native-mcp技能），请优先将其用于当期可比交易、先例交易和文件归档。 - 否则，回退至：
- 针对美国证券交易委员会EDGAR（
https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar）使用web_search/web_extract获取美国归档文件 - 公司投资者关系页面获取新闻稿、财报演示稿
- 使用
browser_navigate访问交互式数据门户 - 用户提供的数据（当上下文中没有时明确询问）
- 针对美国证券交易委员会EDGAR（
- 切勿编造。如果某个倍数、先例或文件编号无法获取，则将该单元格标记为
[UNSOURCED]并告知用户。
署名
本技能改编自Anthropic的金融服务插件包（Apache-2.0）。已移除Office-JS / Cowork实时Excel路径；此版本通过 excel-author 技能的规范将目标定为无头openpyxl。原文地址：https://github.com/anthropics/financial-services